本周鄭州PTA延續(xù)小幅回升。TA901收于4680，上漲150，成交量繼續(xù)保持在高位。

PTA現(xiàn)貨本周穩(wěn)中微升。受原油暫時企穩(wěn)、亞洲PTA生產商堅持減產運行等因素支撐，聚酯工廠對原料的詢盤興趣有所抬頭，11月28日，中纖PTA價格指數從11月21日的4500元/噸上漲到4700元/噸。但整體來看，目前國內PTA裝置運行負荷繼續(xù)穩(wěn)定在70%左右的水平，不薄的利潤空間以及不可能長期停車或將使PTA負荷在十二月保持穩(wěn)定甚至上升，PTA的供需狀況將愈加寬松。

成本方面，原油期貨依然沒有脫離下行通道。市場分析機構大多認為，NYMEX原油多空雙方或將繼續(xù)在50美元一線展開爭奪。由于對09年需求前景預期悲觀，亞洲PX生產裝置出現(xiàn)了一些非計劃停車，這導致即期供應緊張，進而促使PX在本周小幅反彈，但業(yè)內人士預計其反彈高度應該有限，因為如果原料PX價格繼續(xù)保持升勢，PTA生產商也可能會尋求停車而不是等待虧損生產。11月27日，CFR中國/臺灣對二甲苯(PX)LC30-45天現(xiàn)貨價為644-645美元，較10月21日上漲69美元/噸。參考成本價計算公式，當前PTA生產成本在4670元/噸附近(645.5×6.8349×1.02×1.17×0.655+1200≈4670)。

下游聚酯市場相對穩(wěn)定。根據中纖價格指數顯示，與11月21日相比，11月28日滌綸短纖穩(wěn)定于6950元/噸，長絲切片上漲50元至5750元/噸，瓶級切片也上漲50元至6900元/噸。從CCF數據來看，本周國內聚酯工廠開機率穩(wěn)定于73-74%，其產品庫存加權平均天數穩(wěn)定于20.5-21天。然而，當前聚酯市場的平穩(wěn)格局可能只是暫時的。在今年紡織行業(yè)接單困難的背景下，農歷春節(jié)前后多數織廠實際停車放假時間相信會較以往要長半個月到二十天左右，一定程度上，聚酯滌綸銷售的重擔在后面將顯得愈發(fā)沉重。

政策層面上，近期國家宏觀政策暖風頻吹。繼上周國務院常務會議確定促進輕紡工業(yè)健康發(fā)展的6項政策措施后，26日晚央行決定大幅下調存貸款基準利率和存款準備金率，這些對紡織行業(yè)來說顯然是利好，這多少給目前毫無生氣的紡織行業(yè)帶來了一絲希望和信心，并且是促使目前PTA、聚酯市場逐步走向平穩(wěn)的重要外部條件，但其實際效果目前仍待檢驗。因為這種“遠水”似乎仍然難以解決輕紡行業(yè)近期銷售上的“近渴”，能發(fā)揮多大作用還需拭目以待。而且，由于銀行一直對中小企業(yè)貸款審批極其嚴格，降息利好暫難惠及中小紡織企業(yè)。

總體來看，在原油未脫離下行通道，下游需求又看不到太大希望的背景下，基本面并不支撐PTA展開趨勢性上漲。盡管多頭資金近期表現(xiàn)強勁且政策利好不斷，但其反彈根基仍缺夯實，行業(yè)本身的上下游實際情況才是決定行情發(fā)展的內因。

來源： 文華財經